American Airlines, US Airways Group Inc. dan operator AS yang meminjam untuk membiayai kembali hutang dan membeli jet mungkin kesulitan untuk menemukan pemberi pinjaman dan harus membayar tarif setidaknya dua kali lipat dari dua tahun lalu.
AMR Corp.'s American, maskapai terbesar kedua di dunia, memiliki utang $ 1.1 miliar yang jatuh tempo pada 2009, sementara US Airways mencari pendanaan untuk lima pesawat dan Continental Airlines Inc. sedang mengatur kredit untuk mendanai pengiriman pesawat satu atau dua sekaligus bukannya dalam kelompok yang lebih besar.
Konvergensi kebutuhan modal yang mendesak dan permintaan perjalanan yang menurun meningkatkan tekanan pada operator yang sudah terjepit oleh krisis kredit global. Tanpa pinjaman baru untuk membiayai kembali hutang atau membeli jet, maskapai penerbangan akan terpaksa menggunakan uang tunai yang mereka andalkan untuk membantu mengatasi resesi.
"Anda melihat kemungkinan harus membakar furnitur untuk mendapatkan panas sampai pasar kredit kendor," kata Hunter Keay, seorang analis di Stifel Nicolaus & Co di Baltimore, kemarin. “Kami belum sampai, tapi bisa seserius itu.”
AMR sedang dalam pembicaraan awal untuk mengumpulkan uang dari mitra kartu kredit Citigroup Inc. dengan menjual mil frequent-flier, Financial Times melaporkan kemarin, mengutip sumber yang tidak disebutkan namanya. AMR akan mengikuti setidaknya empat maskapai besar AS lainnya dalam menggunakan perjanjian tersebut.
Andy Backover, juru bicara Fort Worth, warga Amerika yang berbasis di Texas, dan Sam Wong dari Citigroup di New York menolak untuk mengomentari laporan tersebut. American's AAdvantage adalah paket frequent-flier terbesar di dunia, dengan lebih dari 60 juta anggota.
'Tidak Pernah Ada Pertanyaan'
“Tidak pernah menjadi pertanyaan apakah Amerika memiliki akses ke likuiditas dari program jarak tempuh, tetapi kapan mereka akan memilih untuk menariknya,” kata Douglas Runte, direktur pelaksana di Piper Jaffray & Co di New York.
Pasar hutang maskapai penerbangan sekarang sangat ketat sehingga apa yang disebut sertifikat kepercayaan peralatan yang ditingkatkan yang dijual oleh Continental setara dengan kupon 5.983 persen pada tahun 2007 diperdagangkan dengan diskon untuk menghasilkan 10.5 persen, kata Runte kemarin. EETC didukung oleh pesawat dan merupakan metode pembiayaan yang umum untuk operator AS.
"Masalah baru kira-kira pada tingkat itu atau lebih tinggi," kata Runte. “Itu adalah perubahan besar dalam pembiayaan.”
AMR mengatakan pada 18 Maret pihaknya berharap untuk mengakhiri kuartal pertama dengan uang tunai dan investasi jangka pendek sebesar $ 3.1 miliar, termasuk $ 460 juta yang didedikasikan untuk penggunaan tertentu. Hutang yang jatuh tempo pada tahun 2009 telah dibayar $ 700 juta, kata Backover.
'Kekhawatiran Segera'
“Hal yang tidak dapat kami tahan adalah pasar modal ditutup,” kata Chief Financial Officer Tom Horton pada konferensi 10 Maret yang diselenggarakan oleh JPMorgan Chase & Co. Sementara AMR mengharapkan pasar kredit mencair tahun ini, “jika tidak , Saya pikir ini akan menjadi tantangan besar bagi kami dan seluruh industri. ”
Delta Air Lines Inc., maskapai penerbangan terbesar di dunia, memiliki utang sekitar $ 3 miliar yang akan jatuh tempo tahun depan, dan Presiden Ed Bastian mengatakan dia mengantisipasi pembiayaan kembali setidaknya setengahnya.
US Airways bekerja sama dengan Airbus SAS untuk membiayai lima jet A330 tahun ini, yang pertama akan dikirim pada 15 April. Setahun lalu, maskapai ini membiayai 15 pesawat dalam satu transaksi.
“Sangat sulit untuk mendapatkan kredit dan sangat sulit untuk mendapatkan pembiayaan,” kata Chief Financial Officer Derek Kerr dalam sebuah wawancara pekan lalu di markas US Airways di Tempe, Arizona.
Tarif Lebih Tinggi
Operator termasuk Continental dan Amerika telah mengatur apa yang disebut pembiayaan backstop untuk pengiriman jet 2009. Pinjaman tersebut, tersedia dari sumber seperti GE Capital Corp. dan pembuat pesawat Boeing Co. dan Airbus, bukanlah pinjaman jangka panjang dan memiliki suku bunga yang lebih tinggi.
"Tidak ada maskapai penerbangan AS yang akan mengambil pesawat tanpa terlebih dahulu mendapatkan pembiayaan, jadi Airbus perlu meningkatkan dan membantu US Airways mendanai A330 tersebut atau, jika tidak ada yang melakukannya, mereka akan ditangguhkan," kata Mark Streeter, JPMorgan Chase & Co. analis di New York. Hal yang sama berlaku untuk badan kredit Boeing dan 737-800 milik Amerika, katanya.
Delta naik 19 sen, atau 2.9 persen, menjadi $ 6.64 kemarin di perdagangan komposit Bursa Efek New York, sementara AMR naik 24 sen, atau 6.8 persen, menjadi $ 3.75. Continental turun 13 sen menjadi $ 10.27 dan US Airways naik 14 sen, atau 5 persen menjadi $ 3.02.
Induk United Airlines UAL Corp. naik 1 sen menjadi $ 5.29 dalam perdagangan komposit Pasar Saham Nasdaq.
Di US Airways, pendapatan Maret dari setiap kursi yang diterbangkan satu mil turun sebanyak 19 persen, menggemakan penurunan dengan dasar yang sama sebanyak 20.5 persen untuk Continental. Lalu lintas penumpang di kedua maskapai penerbangan menurun dari tahun sebelumnya, sebagian karena libur Paskah jatuh pada bulan April tahun ini.
