Delta Air Lines Inc., American Airlines, dan maskapai penerbangan AS lainnya mungkin telah mengalami kerugian selama seperempat kali berturut-turut dari kerugian miliaran dolar, mencapai "palung" karena resesi menekan pengeluaran dan tarif perjalanan.
Sembilan maskapai penerbangan terbesar AS mulai besok mungkin melaporkan $ 2.3 miliar pada kuartal pertama kerugian, kata Michael Derchin, analis FTN Equity Capital Markets Corp. Helane Becker dari Jesup & Lamont Securities memproyeksikan defisit $ 1.9 miliar, sementara Hunter Keay dari Stifel Nicolaus & Co. memperkirakan $ 2.1 miliar untuk lima operator teratas.
Pemotongan kapasitas maskapai tidak cukup untuk mengatasi penurunan lalu lintas penumpang sebesar 8 persen atau lebih setiap bulan dalam kuartal tersebut. Maskapai memangkas harga dengan harapan menarik kembali para pelancong, yang mengikis pendapatan unit, ukuran tarif dan permintaan, setidaknya 17 persen bulan lalu di Continental Airlines Inc. dan US Airways Group Inc.
"Saya akan terkejut jika kuartal pertama bukan yang terburuk," kata Derchin, yang berbasis di New York dan merekomendasikan untuk membeli saham maskapai penerbangan. "Kerja bagus seperti yang dilakukan maskapai penerbangan sebelumnya dalam mengurangi kapasitas, itu masih belum cukup untuk menahan tarif sesuai dengan ekonomi yang menghebohkan."
Kuartal tersebut mungkin adalah "palung" bagi industri, dengan lalu lintas dan tarif cenderung naik di musim panas yang biasanya sibuk, kata Derchin.
"Kami mulai melihat tanda penurunan di beberapa pasar, seperti pasar domestik AS," kata Chief Executive Officer Glenn Tilton dari induk United Airlines UAL Corp. di Tokyo pekan lalu.
Pergeseran Paskah
Kerugian tersebut diperkirakan akan melebar dari tahun sebelumnya, sebagian karena libur Paskah terjadi pada kuartal kedua tahun 2009 setelah terjadi pada kuartal pertama tahun 2008. Defisit gabungan untuk sembilan operator terbesar pada kuartal pertama tahun lalu adalah $ 1.4 miliar tidak termasuk biaya satu kali.
Induk American Airlines AMR Corp melaporkan besok, diikuti 15 April oleh Southwest Airlines Co Minggu depan, Delta, UAL, Continental Airlines Inc, US Airways Group Inc dan hasil rilis JetBlue Airways Corp.
Kerugian kuartalan terjadi setelah defisit tahunan gabungan lebih dari $ 15 miliar tahun lalu karena maskapai penerbangan memangkas pekerjaan, memarkir jet, membayar lebih banyak untuk bahan bakar dan mencatat nilai aset. Tidak termasuk item satu kali, kerugian 2008 mereka adalah $ 3.8 miliar.
Stifel's Keay memperkirakan kerugian setahun penuh 2009 sekitar $ 375 juta untuk lima operator terbesar, revisi dari proyeksi laba Januari sekitar $ 3.5 miliar.
Becker dari Jesup & Lamont memperkirakan bahwa 10 maskapai penerbangan terbesar akan memiliki keuntungan gabungan sekitar $ 1 miliar untuk tahun ini, kurang dari setengah proyeksi sebelumnya.
'Kurang Lebih Buruk'
Becker, yang berbasis di New York, memperkirakan bahwa pendapatan untuk setiap kursi yang diterbangkan sejauh satu mil turun sekitar 12 persen pada kuartal pertama. Dia mengatakan dia mengharapkan penurunan sekitar 7 persen menjadi 9 persen pada kuartal ini, turun 4 persen menjadi 7 persen pada kuartal ketiga dan sedikit berubah untuk kuartal terakhir.
“Ada hal-hal yang sedikit lebih buruk yang akan datang” selama sisa tahun 2009, kata Becker.
Angka belanja konsumen dan manufaktur yang menandakan ekspansi ekonomi yang lebih luas mungkin mulai menghidupkan kembali perjalanan bisnis, kata Robert Mann dari RW Mann & Co, sebuah perusahaan konsultan di Port Washington, New York.
"Tanpa itu, kami hanya akan bergerak ke samping, dan ke samping tidak membantu," katanya.
Kerugian kuartal pertama menggarisbawahi perlunya pengurangan kapasitas tambahan setelah musim perjalanan musim panas berakhir, kata Derchin. Operator terbesar, yang telah memotong lebih dari 10 persen penerbangan, perlu memangkas 5 persen menjadi 10 persen lebih, katanya.
Beberapa dari pengurangan itu mungkin akan ada dalam layanan internasional "karena semuanya sangat bau, setidaknya di beberapa rute itu," kata Mann.
Indeks Rebound
Namun, saham maskapai penerbangan telah rebound sejak 5 Maret, ketika Indeks Bloomberg US Airlines dari 13 maskapai penerbangan mencapai rekor terendah. Indeks telah melonjak 61 persen sejak tanggal tersebut hingga hari ini. Tahun ini turun 37 persen.
"Sebuah sentimen rebound kemungkinan akan mendorong saham lebih tinggi dalam waktu dekat," kata William Greene, seorang analis Morgan Stanley di New York, dalam laporan 7 April.
Delta turun 51 sen, atau 6.8 persen, menjadi $ 7 pada 4:15 di perdagangan komposit Bursa Efek New York, sementara AMR turun 47 sen, atau 10 persen menjadi $ 4.22 dan Continental turun $ 1.31, atau 9.9 persen menjadi $ 11.88. UAL tergelincir 71 sen, atau 11 persen, menjadi $ 6.05 dalam perdagangan Pasar Saham Nasdaq. Maskapai penerbangan turun bersama dengan indeks saham yang lebih luas setelah penurunan tak terduga dalam penjualan ritel dan harga produsen.
Tarif Lebih Rendah
Sementara tarif yang lebih rendah belum mendorong perjalanan bisnis, diskon yang tersedia musim panas ini dapat menghidupkan kembali permintaan liburan, kata Mann. Beberapa tiket ke Eropa lebih murah daripada lima tahun yang lalu, katanya.
“Orang-orang tidak bisa tidak berlibur karena tarifnya sangat murah dan penawarannya sangat bagus,” kata Becker dari Jesup & Lamont.
Diskon mungkin berhasil, setidaknya untuk maskapai penerbangan yang terbang terutama di AS. Di antara operator utama AS, Southwest, Alaska Air Group Inc. dan AirTran Holdings Inc. mengisi persentase kursi yang lebih besar pada bulan Maret dibandingkan tahun sebelumnya.
Pesawat yang lebih penuh akan membantu operator membukukan keuntungan kecil di kuartal kedua dan ketiga, kata David Swierenga, presiden AeroEcon, sebuah perusahaan konsultan penerbangan di Round Rock, Texas.
“Untuk tahun ini, saya tidak berharap lebih baik dari impas,” katanya. "Operator secara keseluruhan akan mendapat untung tahun ini, tetapi tidak akan menjadi apa pun untuk ditulis ke rumah."
