Delta Air Lines: Jalur peningkatan pendapatan yang progresif

Delta Air Lines hari ini melaporkan hasil keuangan untuk kuartal September 2020. Hasil terperinci, termasuk GAAP dan metrik yang disesuaikan, ada di halaman empat dan digabungkan di sini.

“Sementara hasil kuartal September kami menunjukkan besarnya pandemi pada bisnis kami, kami telah didorong karena lebih banyak pelanggan melakukan perjalanan dan kami melihat jalur peningkatan progresif dalam pendapatan kami, hasil keuangan dan pengeluaran tunai harian,” kata Ed Bastian, Delta's Pejabat tertinggi Eksklusif. “Tindakan yang kami ambil sekarang untuk menjaga orang-orang kami, menyederhanakan armada kami, meningkatkan pengalaman pelanggan, dan memperkuat merek kami akan memungkinkan Delta mempercepat pemulihan pasca-COVID.”

Hasil Keuangan Kuartal September 

• Kerugian sebelum pajak yang disesuaikan sebesar $2.6 miliar tidak termasuk $4.0 miliar item yang terkait langsung dengan dampak COVID-19 dan tanggapan perusahaan, termasuk biaya restrukturisasi terkait armada dan biaya untuk pemisahan sukarela dan program pensiun dini untuk karyawan Delta, yang sebagian diimbangi dengan manfaat hibah CARES Act yang diakui pada kuartal tersebut
• Total pendapatan yang disesuaikan sebesar $2.6 miliar turun 79 persen dengan kapasitas 63 persen lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya
• Total biaya operasional, yang mencakup $4.0 miliar item terkait COVID yang dijelaskan di atas, turun $1.0 miliar dari tahun sebelumnya. Disesuaikan dengan barang-barang tersebut dan penjualan kilang pihak ketiga, total biaya operasional menurun $5.5 miliar atau 52 persen pada kuartal September dibandingkan dengan tahun sebelumnya, didorong oleh biaya terkait kapasitas dan pendapatan yang lebih rendah serta manajemen biaya yang kuat dalam bisnis
• Pada akhir kuartal September, perusahaan memiliki likuiditas sebesar $21.6 miliar
• Selama kuartal September, cash burn (lihat Catatan A) rata-rata $24 juta per hari, dan $18 juta per hari untuk bulan September.

Lingkungan Pendapatan

Pendapatan operasional Delta yang disesuaikan sebesar $ 2.6 miliar untuk kuartal September turun 79 persen dibandingkan kuartal September 2019, karena permintaan untuk perjalanan udara tetap berada di bawah tekanan yang signifikan. Pendapatan penumpang turun 83 persen karena kapasitas yang lebih rendah 63 persen. Arus pendapatan non-tiket berkinerja relatif lebih baik daripada pendapatan penumpang, dengan total pendapatan loyalitas menurun 60 persen dan kargo menurun 25 persen.

“Dengan permintaan yang lambat dan stabil, kami memulihkan penerbangan untuk memenuhi kebutuhan pelanggan kami, sambil tetap gesit dengan kapasitas kami terkait COVID-19,” kata Glen Hauenstein, Presiden Delta. “Meskipun mungkin perlu dua tahun atau lebih sampai kami melihat lingkungan pendapatan yang dinormalisasi, dengan memulihkan kepercayaan pelanggan dalam perjalanan dan membangun loyalitas pelanggan sekarang, kami menciptakan landasan untuk pertumbuhan pendapatan masa depan yang berkelanjutan.”

Mengatur Fondasi untuk Pemulihan

Delta telah mengambil sejumlah tindakan untuk memposisikan perusahaan agar mempercepat pemulihan pasca-COVID:

Merawat orang Delta dengan baik

• Melalui pemisahan sukarela dan program pensiun dini, cuti sukarela yang tidak dibayar, berbagi pekerjaan dan inisiatif lainnya, perusahaan telah mampu menghindari cuti paksa untuk karyawan darat dan pramugari.
• Meluncurkan “Hentikan Penyebaran. Selamatkan Nyawa.” kampanye untuk menekankan enam tindakan kesehatan inti yang melindungi karyawan Delta dari COVID-19, termasuk memakai masker, menjaga jarak sosial, melakukan pengujian, dan mendapatkan suntikan flu. Delta menyediakan pengujian COVID-19 dan suntikan flu tanpa biaya untuk karyawannya di AS 

Meningkatkan pengalaman pelanggan

• Menekankan kesehatan dan keselamatan dengan Delta CareStandard, pendekatan berlapis yang mencakup protokol pembersihan intensif, memblokir kursi tengah, dan mewajibkan masker di semua pesawat
• Mengurangi kerumitan bagi pelanggan dengan menghilangkan biaya perubahan untuk hampir semua tarif domestik dan biaya redeposit/penerbitan ulang pada tiket hadiah domestik untuk Anggota SkyMiles
• Mengambil pendekatan yang berpusat pada pelanggan untuk pengembalian uang, dengan sekitar $2.8 miliar dikembalikan ke pelanggan tahun ini

Menyederhanakan armada

• Restrukturisasi buku pesanan pesawat Airbus dan CRJ agar lebih sesuai dengan waktu pengiriman pesawat dengan kebutuhan jaringan dan keuangan selama beberapa tahun ke depan. Restrukturisasi mengurangi komitmen pembelian pesawat hingga lebih dari $2 miliar pada tahun 2020 dan lebih dari $5 miliar hingga tahun 2022.
• Mempercepat strategi penyederhanaan armada, yang dimaksudkan untuk memodernisasi dan merampingkan armada perusahaan, meningkatkan pengalaman pelanggan dan menghasilkan penghematan biaya. Perusahaan telah mengumumkan rencana untuk mempercepat pensiunnya hampir 400 pesawat pada tahun 2025, termasuk lebih dari 200 pada tahun 2020.

Kinerja Biaya

Total biaya operasional yang disesuaikan untuk kuartal September turun $ 5.5 miliar atau 52 persen dibandingkan kuartal tahun sebelumnya tidak termasuk $ 3.1 miliar dalam biaya terkait dengan program pemisahan sukarela dan pensiun dini untuk karyawan, $ 2.2 miliar dalam biaya restrukturisasi dari keputusan terkait armada, dan $ 1.3 miliar manfaat CARES Act. Kinerja ini didorong oleh penurunan biaya bahan bakar sebesar $ 1.8 miliar atau 78 persen, pengurangan biaya pemeliharaan sebesar 75 persen dari parkir atau penghentian hampir 40 persen dari pesawat utama dan penurunan biaya terkait volume dan pendapatan. Beban gaji dan tunjangan turun 32 persen sebagai akibat dari sekitar 18,000 karyawan yang memilih untuk keluar dari perusahaan selain tunjangan dari cuti sukarela yang tidak dibayar, pengurangan jam kerja dan inisiatif lainnya.

Biaya non-operasional untuk kuartal tersebut lebih tinggi $ 349 juta dibandingkan kuartal tahun sebelumnya, terutama didorong oleh $ 221 juta dalam biaya bunga yang lebih tinggi dari peningkatan tingkat utang yang telah ditanggung perusahaan selama pandemi COVID-19.

“Hasil kami kuartal ini didukung oleh fokus yang kuat pada biaya, karena kami mengurangi biaya operasional yang disesuaikan lebih dari 50 persen, serupa dengan kuartal Juni, meskipun kapasitas terbang 23 poin lebih banyak,” kata Paul Jacobson, Chief Financial Officer Delta. “Fokus biaya tersebut memungkinkan peningkatan yang kami lihat dalam penjualan bersih mengalir langsung ke peningkatan kas harian kami, yang meningkat dari $ 27 juta per hari di bulan Juni menjadi $ 18 juta per hari di bulan September.”

Neraca, Kas dan Likuiditas

Delta mengakhiri kuartal September dengan $ 21.6 miliar dalam likuiditas. Uang tunai yang digunakan dalam operasi selama kuartal tersebut adalah $ 2.6 miliar. Pembakaran kas harian rata-rata $ 24 juta untuk kuartal tersebut, dengan rata-rata $ 18 juta untuk bulan September.

Pada akhir kuartal September, perusahaan memiliki total utang dan kewajiban sewa pembiayaan sebesar $ 34.9 miliar dengan utang bersih yang disesuaikan sebesar $ 17.0 miliar, $ 6.5 miliar lebih tinggi dari 31 Desember 2019. Pada bulan September, Delta menyelesaikan penawaran utang terbesar dalam sejarah penerbangan , mengumpulkan $ 9.0 miliar pada tingkat rata-rata gabungan 4.75 persen dijamin dengan program loyalitas SkyMiles. Selain itu, perusahaan meminjam $ 1.5 miliar dengan hasil campuran 4.4 persen sehubungan dengan penerbitan obligasi bebas pajak, yang akan digunakan untuk membiayai proyek bandara LaGuardia. Total utang perusahaan memiliki tingkat bunga rata-rata tertimbang sebesar 4.3 persen pada 30 September 2020.

Setelah akhir kuartal, perusahaan melunasi pinjaman berjangka 3 hari senilai $ 364 miliar yang disepakati pada bulan Maret, meningkatkan basis aset yang tidak terbebani menjadi $ 9 hingga $ 10 miliar untuk pesawat, mesin, dan suku cadang serta mengurangi sisa amortisasi utang dan jatuh tempo menjadi $ 2.3 miliar hingga akhir 2021. Perusahaan juga membayar $ 2.6 miliar di bawah fasilitas kredit bergulir yang ditarik pada Maret 2020.

Pada akhir kuartal September, Kewajiban Lalu Lintas Udara perusahaan mencapai $ 4.6 miliar, termasuk kewajiban lancar $ 4.4 miliar dan kewajiban tidak lancar $ 0.2 miliar. Kewajiban tidak lancar mewakili perkiraan saat ini dari tiket yang akan diterbangkan, serta kredit yang akan digunakan, lebih dari satu tahun. Kredit perjalanan mewakili sekitar 60 persen dari Kewajiban Lalu Lintas Udara pada akhir kuartal September.

Akuntansi Tindakan CARES, Restrukturisasi Armada dan Pemisahan Sukarela serta Biaya Program Pensiun Dini

Pada kuartal September, perusahaan menerima $ 701 juta di bawah program dukungan penggajian (PSP) dari CARES Act, yang terdiri dari $ 491 juta dana hibah tambahan dan $ 210 juta peningkatan pinjaman 10 tahun berbunga rendah dan tanpa jaminan. Jumlah kuartal September termasuk tambahan $ 157 juta di luar $ 5.4 miliar. Delta dialokasikan pada bulan April 2020. Pada kuartal September, sekitar $ 1.3 miliar dari hibah tersebut diakui sebagai kontra-beban, yang tercermin sebagai "pengakuan hibah CARES Act" pada Laporan Operasi Konsolidasi. Perusahaan mengharapkan untuk menggunakan sisa dana dari PSP pada akhir tahun 2020.

Selama kuartal September, perusahaan membuat keputusan untuk menghentikan armada 717-200 dan sisa armada 767-300ER pada tahun 2025 dan armada CRJ-200 pada tahun 2023. Sebagai hasil dari keputusan ini, perusahaan mencatat $ 2.2 miliar dalam biaya terkait armada, yang tercermin dalam "Biaya Restrukturisasi" pada Laporan Operasi Konsolidasi.

Perusahaan menawarkan program pemisahan sukarela dan pensiun dini kepada karyawan selama kuartal September. Sekitar 18,000 karyawan berpartisipasi dalam program tersebut, dengan sebagian besar keluar dari perusahaan pada 1 Agustus, mengakibatkan biaya restrukturisasi sebesar $ 3.1 miliar pada kuartal September, yang tercermin dalam "Biaya restrukturisasi" pada Laporan Operasi Konsolidasi. Pembayaran tunai sehubungan dengan program-program ini berjumlah $ 813 juta pada kuartal September, dan pembayaran ini tidak termasuk dalam angka pembakaran tunai harian. Perusahaan mengantisipasi tambahan $ 150 hingga $ 250 juta pembayaran tunai pada kuartal Desember, $ 600 juta pada 2021 dan sisa pembayaran pada 2022 dan seterusnya.